vol.11　事業活動と事業キャッシュフロー

企業は事業活動を通じて現金を創出する仕組みであり、資本構成は、創出された現金を投資家に配分する仕組みです。資本構成上の位置の違いは、その配分を受ける法律上の権利の優先劣後関係を意味します。事業キャッシュフローが変動したとき、真っ先に影響を受けるのは、優先順位最下位の株式で、上位項目は、株式が変動を吸収する限り、影響を受けません。投資対象は資本構成に限らず、売上原価項目も対象となりえます。

テーマをよりご理解いただくために
●本テーマに関連した「森本紀行はこう見る」
「元も子もなくなるから資産を守れ！（前編）」（2009.4.23掲載）
「元も子もなくなるから資産を守れ！（後編）」（2009.4.30掲載）
事業キャッシュフローの恩恵を受けるために投資家が考慮するべき論点に切り込みます。

「インカムと時間とキャピタルストラクチャ」（2010.2.10掲載）
企業が現金を創造するまでには時間がかかり、資本構成は現金分配の時間軸を規定するものでもあります。株式投資が可能になる状況のヒントにもなるでしょう。


●本テーマに関連した「読んで損しない本」
「企業変革力」ジョン・P. コッター著
事業成長のために企業変革に必要な8つのステップについて、具体的実証・実例に基づき解説しています。

講師・パネリスト紹介

森本 紀行

HCアセットマネジメント株式会社　代表取締役社長

東京大学文学部哲学科卒業。ファンドマネジャーとして三井生命（現大樹生命）の年金資産運用業務を経験したのち、1990年1月ワイアット（現ウィリス・タワーズワトソン）に入社。日本初の事業として、企業年金基金等の機関投資家向け投資コンサルティング事業を立ち上げる。年金資産運用の自由化の中で、新しい投資のアイディアを次々に導入して、業容を拡大する。2002年11月、HCアセットマネジメントを設立、全世界の投資のタレントを発掘して運用委託するという、全く新しいタイプの資産運用事業を始める。

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