vol.18　債券の基本

債券の基本要素は、クーポン、期間、利回りです。クーポンは発行当初に定められますが、満期までの金利変動に応じて価格は調整されます。将来の金利変動予測を表すものを利回り曲線またはイールドカーブと呼びます。またプラスのクーポンがあれば、投じた資金を回収するまでの期間は満期より短くなり、デュレーションという概念で計測されます。

テーマをよりご理解いただくために
●本テーマに関連した「森本紀行はこう見る」
「債券投資の簡単早わかり入門編」（2023.1.5掲載）
固定クーポンで発行された債券は、市中金利の変動を償還差損で調整するために価格で利回りが調整される仕組みであることや、機会損失と評価損の関係など、債券の基本的構造について解説しています。

「債券投資の数学的技法の簡単早わかり」（2023.1.19掲載）
債券の価値は、債券の生み出すキャッシュフローの現在価値と定義されます。債券には満期があり、平均回収期間としてデュレーションを計算することができます。このように、債券投資の理論は数学で構成されています。

●本テーマに関連した「読んで損しない本」　
「債券投資分析の基礎―利回り数理の解明（Sidney Homer／Martin L. Leibowitz著）」　
債券や年金やローンなど、金利がつくものの現在価値の考え方や、期間、価値、収益率の関係性などの基礎を解説しています。
 

講師・パネリスト紹介

森本 紀行

HCアセットマネジメント株式会社　代表取締役社長

東京大学文学部哲学科卒業。ファンドマネジャーとして三井生命（現大樹生命）の年金資産運用業務を経験したのち、1990年1月ワイアット（現ウィリス・タワーズワトソン）に入社。日本初の事業として、企業年金基金等の機関投資家向け投資コンサルティング事業を立ち上げる。年金資産運用の自由化の中で、新しい投資のアイディアを次々に導入して、業容を拡大する。2002年11月、HCアセットマネジメントを設立、全世界の投資のタレントを発掘して運用委託するという、全く新しいタイプの資産運用事業を始める。

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